드디어 시작된 관세전쟁, 관세율 0% 업체가 있다? – 알멕(354320)

3주 ago

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알멕(354320) <a href="https://isearchnotes.com/%ed%8a%b8%eb%9f%bc%ed%94%84%ec%99%80-%eb%a8%b8%ec%8a%a4%ed%81%ac%ea%b0%80-%ec%a3%bc%eb%aa%a9%ed%95%98%eb%8a%94-%ec%b0%a8%ec%84%b8%eb%8c%80-%ec%97%90%eb%84%88%ec%a7%80%ec%9b%90-smr%ec%9d%98-%eb%aa%bb/">트럼프</a> 관세 영향 분석

이번주 주식시장이 아주 좋습니다. 반응이 올 종목들이 바로바로 반응이 오네요.

특히, 과세전쟁의 시작을 알리는 ‘희토류’ 관련 종목들이 뜨겁게 움직입니다.

<희토류 관련주 중 하나인 티플랙스>

이 모든 중심에는 트럼프 2기의 관세부과가 중심에 있습니다.

이전에는 중국이 관세부과 대상의 중심에 있던 느낌이었는데, 이번에는 캐나나 및 멕시코부터 바로 때리려는 느낌이었죠. (물론 1달 유예를 한 상태이긴 합니다.)

오늘은 지금의 관세 전쟁이 어쩌면 호재가 될 수 있는 종목을 찾아보았습니다.

오늘도 즐거운 시간 되시기 바랍니다.

1. 알멕은 어떤 회사인가?

1.1 전기차 핵심 부품 공급

배터리 모듈/팩 케이스: LG에너지솔루션, SK온 등에 공급하며 국내 시장점유율 1위
EV 플랫폼 프레임: 리비안(Rivian), 루시드(Lucid), GM 등 글로벌 완성차 업체에 납품
충격흡수 부품: Crash Alloy 기술 적용(메르세데스-벤츠 등)

1.2 기술 경쟁력

Crash Alloy 2.0: 충격 흡수율 향상(2025년 상용화 예정)
수직계열화 시스템: 주조→압출→가공→조립 일관 공정으로 원가 효율성 극대화

2. 관세 면제 확정 배경

알멕은 2024년 5월 3일 미 상무부 반덤핑 예비판정에서 관세율 0%를 획득했으며, 2024년 9월 30일 최종 판정에서도 동일한 혜택을 확정받았습니다. 이는 미국 정부가 중국산 알루미늄에 376.85%, 멕시코산에 82.03%의 고율 관세를 부과한 것과 대조적입니다.

관세 면제 핵심 요인

한·미 FTA 협정: 한국산 알루미늄은 무관세 적용 대상
공정 가격 경쟁력: 정상가격 대비 덤핑 마진 0%로 인정
기술 검증: Crash Alloy 기술 등 혁신성으로 미국 고객사 신뢰 확보
- Crach Alloy: 충돌 시 에너지를 효과적으로 흡수하도록 설계된 특수 알루미늄 합금입니다. 자동차의 충돌 안전성을 높이기 위해 개발되었으며, 주로 알루미늄 6xxx 계열(Al-Mg-Si) 소재가 사용됩니다. 이는 기존 강철대비 2배 이상의 충격흡수 효율을 갖고있으며, 경량화 및 예측가능한 변형에 유리한 측면이 있습니다.

3. 트럼프 2기 시대의 경쟁력은?

3.1 관세 장벽 우회 전략

미국 현지 생산: 앨라배마주 공장(2026년 완공 예정)에서 연간 1.5만 톤 생산 예정
재생 알루미늄 활용: EU CBAM 대응을 위해 재생 소재 비중 45% 달성(2030년 목표)

3.2 주요 고객사 다변화

북미 시장(55% 매출): 리비안, 루시드, GM 등과 장기 공급계약
신규 수주: 2024년 12월 미국 A사(추정 ‘테슬라’로 추정)와 2,500억 원 규모 NDA 체결

3.3 기술적 강점

충격흡수 소재(Crash Alloy): UL 인증 획득, 메르세데스-벤츠 등 적용
- 벤츠 EQS에 적용되었다는 썰이 있는 것 같은데, 아무리 찾아봐도 해당사실을 정확히 언급한 내용은 확인이 어렵네요. 아래의 ‘예정’ 정보가 가장 세부적인 내용으로 판단 됩니다.

수직계열화 생산: 주조→압출→가공→조립 일관 시스템으로 원가 15% 절감

4. 트럼프-미국 관세가 미치는 영향

4.1 경쟁사 대비 우위

구분	알멕(한국)	중국 업체	멕시코 업체
관세율	0%	376.85%	82.03%
가격 경쟁력	35%↑	경쟁력 상실	20%↓
주요 고객	리비안, GM	中 완성차	美 2차 공급사

4.2 실적 전망

2025년 매출: 2,430억 원(+51.5% YoY), 영업이익 104억 원(흑자전)
수주잔고: 2024년 9월 기준 7,800억 원 → 2025년 1.2조 원 돌파 예상

5. 리스크는 없을까?

5.1 리스크 요인(장기투자 할 것은 아니지만.. 이야기 해보자면)

고객 집중도: 상위 3개사 매출 비중 약 65%추정
원자재 변동성: LME 알루미늄 가격 10% 상승 시 영업이익률 3%p 하락 추정

5.2 대응 방안

헤징 프로그램: 2025년 생산량의 60% 선물 계약 체결[40].
신규 시장 진출: BMW Neue Klasse 플랫폼, BYD 해외 모델 공급 검토[40].

6. 증권사 평가 및 목표주가

증권사	목표주가	근거
KB증권	68,000원	“A사 수주로 2025년 EPS 2,850원 전망”
NH투자증권	63,000원	“북미 공장 증설 효과 2026년 본격화”
미래에셋증권	60,000원	“EV 플랫폼 시장점유율 15% 달성 가능”

<’25년 2월 5일, 금일 종가 25,950>

그래서 결론!

관세 면제 확실성: 한·미 FTA 및 무혐의 판정으로 美 시장 안정적 진출
EV 시장 성장 견인: 2030년 글로벌 전기차 알루미늄 부품 시장 42조 원 규모 전망
기술 선점: Crash Alloy 2.0 개발로 2025년 A사 모델 적용 예정

즉, 단기 변동성 즐기기에 적절할 수 있으며, 물린다면…? 2026년 美 앨라배마 공장 가동 본격화 시점에 대비한 장기 보유..?!

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